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化工增长仍在持续增速有所放缓

发布时间:2019-08-18 20:04:12 编辑:笔名

化工:增长仍在持续 增速有所放缓 2010-05-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点●1、2009年及2010年一季度化工行业整体保持持续增长的运行趋势。2009年及2010年一季度化工行业持续上升走势,行业产值增幅不断增长,多数产品量价齐升,开工率也有所提升。总体来说,化工行业已随着宏观经济进入企稳回升的通道。

●2、2009年化工行业上市公司实现营业收入17, 95亿元,较上年同期下降7.72%;营业利润966亿元,较上年同期增长52 .21%;归属于上市公司所有者净利润798亿元,较上年同期增长1 4.58%,相比08年上市公司多数扭亏为盈,且盈利能力有所提升。● 、2010年一季度,化工行业上市公司实现营业收入5,559亿元,较上年同期增长79.65%,增速明显高于2009年四季度;归属于上市公司所有者净利润2 1亿元,较上年同期增长50.7%,除化学原料、化学纤维行业外,其他二级子行业增速较09年4季度均有所减缓。

●4、近期,房地产行业调控措施密集出台,房地产上游纯碱、氯碱等行业将受到一定的影响,但由于上述行业相对于新房开工具有一定的滞后性,所以我们预计相关化工行业二季度仍然能够维持平稳,产品价格窄幅波动,盈利能力持续增长,但增幅放缓。因此我们仍维持化工行业"推荐"评级,重点推荐新材料细分子行业龙头公司。

三、投资策略近期,房地产行业调控措施密集出台,房地产上游纯碱、氯碱等行业将受到一定的影响,但由于上述行业相对于新房开工具有一定的滞后性,所以我们预计相关化工行业二季度仍然能够维持平稳,行业产值及利润同比增速有所下滑,产品价格窄幅波动。

我们仍相对看好出口确定性增长的行业,随着全球发达经济体逐步进入可持续性增长阶段,美国就业形势的好转、制造业指数复苏,市场对世界经济持续好转的判断也推进了贸易量的增长。同时,在考虑进口增长速度高涨、人民币升值预计等因素所导致的贸易条件恶化的前提下,我们看好国内具有比较优势,出口增长确定性较高的化工子行业,主要是由纺织品出口所带动的化纤及印染业。

化工新材料在促进节能减排中、替代有毒、有害、污染严重物质等方面起到重要的作用,因此国家越来越重视化工新材料研发及工业化进程,因此化工新材料行业将新材料"十二五"规划的出台而得到一个快速的发展机会。相对于产业链完备、市场占有比较稳定的大型企业,细分行业的龙头将得到更快的发展,重点关注红宝丽(002165)、新宙邦( 000 7)等。

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